網(wǎng)易有道Q1硬件業(yè)務(wù)凈收入兩億元，今夏將推AI創(chuàng)新產(chǎn)品|財報會

　　5月15日，網(wǎng)易有道(NYSE：DAO)公布了2025年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財務(wù)報告。報告期內(nèi)，網(wǎng)易有道在深化“AI原生”戰(zhàn)略的同時，持續(xù)加大核心產(chǎn)品研發(fā)與模型升級，推動大模型技術(shù)在教育與廣告場景中的進(jìn)一步落地。目前廣告業(yè)務(wù)維持穩(wěn)健表現(xiàn)，為公司整體利潤結(jié)構(gòu)提供了穩(wěn)定支撐。

　　財報顯示：

　　網(wǎng)易有道2025年第一季度凈收入13億元，同比下降6.7%;毛利潤6.14億元，同比下降9.9%;經(jīng)營利潤1.04億元，同比增長247.7%;毛利率47.3%，去年同期為49.0%;凈利潤7760萬元，去年同期為1449萬元。

　　報告期內(nèi)，網(wǎng)易有道：

　　學(xué)習(xí)服務(wù)2025年一季度凈收入6.02億元。其中，借助AI升學(xué)規(guī)劃師的迭代升級，有道領(lǐng)世一季度銷售額同比增長超25%。AI訂閱服務(wù)一季度實(shí)現(xiàn)銷售額近7000萬元，同比增長40%以上。

　　在線營銷服務(wù)的凈收入為5.06億元，同比增長2.6%。這也是該業(yè)務(wù)連續(xù)十一個季度實(shí)現(xiàn)同比增長，這一業(yè)務(wù)的穩(wěn)健表現(xiàn)也為網(wǎng)易有道整體利潤結(jié)構(gòu)提供了穩(wěn)定支撐。

　　智能硬件業(yè)務(wù)凈收入1.9億元，同比增長5.1%。新品AI答疑筆SpaceOne融合"子曰"與DeepSeek-R1雙模型能力，支持圖像掃描識別、AI拍照及語音聽寫等多種交互形式，推出后受到市場強(qiáng)烈反響，首批庫存于10天內(nèi)售罄。

　　網(wǎng)易有道CEO周楓表示：“繼2024年首次實(shí)現(xiàn)全年盈利后，公司已具備戰(zhàn)略優(yōu)勢，并能保持這一積極發(fā)展態(tài)勢。2025年我們將加快‘子曰’大模型在教育與廣告雙領(lǐng)域的部署，為用戶帶來更優(yōu)質(zhì)的體驗(yàn)。”財報發(fā)布后，網(wǎng)易有道CEO周楓、網(wǎng)易有道總裁金磊、戰(zhàn)略和資本市場副總裁蘇鵬、財務(wù)副總裁李永偉等高管出席了隨后舉行的分析師財報電話會議。

　　以下為財報會部分內(nèi)容，多知編輯整理。

　　01 學(xué)習(xí)服務(wù)如何恢復(fù)增長?

　　2025年一季度，網(wǎng)易有道學(xué)習(xí)服務(wù)板塊凈收入仍處于同比下降狀態(tài)，蘇鵬表示，有道從去年開始對學(xué)習(xí)服務(wù)板塊的主動調(diào)整仍在持續(xù)推進(jìn)中。

　　“我們進(jìn)一步聚焦用戶需求旺盛、增長潛力顯著的服務(wù)，如有道領(lǐng)世，同時縮減非核心業(yè)務(wù)。盡管學(xué)習(xí)服務(wù)凈收入在一季度仍同比下滑，但降幅較上一季度收窄了約5個百分點(diǎn)。”蘇鵬表示。

　　據(jù)有道方面介紹，一季度領(lǐng)世業(yè)務(wù)的韌性表現(xiàn)主要體現(xiàn)在兩個方面：

　　第一，近年來中國高考志愿填報的付費(fèi)咨詢市場展現(xiàn)出顯著增長潛力。這一增長，源于新高考政策下大學(xué)與專業(yè)錄取規(guī)則的持續(xù)變化，以及家庭對填補(bǔ)信息鴻溝的迫切需求。網(wǎng)易有道在Q1對AI升學(xué)規(guī)劃師產(chǎn)品進(jìn)行了升級，為用戶提供專業(yè)、高效、個性化的一站式服務(wù);該產(chǎn)品推出后，帶動有道領(lǐng)世Q1銷售額同比增長超25%。

　　蘇鵬表示，團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)AI升學(xué)顧問業(yè)務(wù)將持續(xù)快速增長。“隨著子曰教育大模型的持續(xù)進(jìn)化，該產(chǎn)品的推薦精準(zhǔn)度將進(jìn)一步提升，而我們的定價不到傳統(tǒng)咨詢服務(wù)費(fèi)用的10%，讓高質(zhì)量的指導(dǎo)服務(wù)惠及更廣泛的家庭群體。”

　　第二，近期《教育強(qiáng)國建設(shè)規(guī)劃綱要(2024-2035年)》提出"拔尖創(chuàng)新人才培養(yǎng)行動"，包括針對優(yōu)秀高中生的"脫穎計(jì)劃"。有道將密切關(guān)注政策動態(tài)，依托優(yōu)質(zhì)資源與產(chǎn)品能力，把握由此帶來的新機(jī)遇

　　綜上，有道預(yù)計(jì)將在今年下半年完成學(xué)習(xí)服務(wù)板塊的業(yè)務(wù)調(diào)整，預(yù)計(jì)收入會趨于穩(wěn)定。針對核心產(chǎn)品有道領(lǐng)世，預(yù)計(jì)其收入和利潤均將在今年實(shí)現(xiàn)同比增長。

　　02 今年夏天將推AI創(chuàng)新產(chǎn)品

　　電話會上，對于“子曰與其他大模型在教育場景中的區(qū)別”，周楓表示，“自研與擁抱開源技術(shù)”相融合有三個核心機(jī)會：

　　首先，用戶體驗(yàn)的顯著提升。周楓解讀，"子曰"大模型答疑的速度更快，DeepSeek則能提供更詳盡的解答。有道觀察到用戶通常會選擇"子曰"進(jìn)行快速問答，而通過DeepSeek來獲取更深度的解析，目前這兩者使用的比例大致相同。

　　其次，開源技術(shù)加速了團(tuán)隊(duì)協(xié)作與技術(shù)發(fā)展。正如谷歌的安卓系統(tǒng)基于 Linux 開發(fā)，有道也受益于更廣闊技術(shù)生態(tài)的同時也積極反哺社區(qū)。

　　再者，"子曰"在教育類場景中表現(xiàn)，通過持續(xù)優(yōu)化，已在如翻譯質(zhì)量和答疑準(zhǔn)確性上超越了通用大模型。

　　對于未來，周楓透露：“我們將持續(xù)聚焦教育垂類場景——持續(xù)提升小P老師答疑準(zhǔn)確率的同時，將子曰的能力拓展至更多場景，比如：教案生成、作業(yè)批改及學(xué)情評估等。今年夏天，我們將推出更多創(chuàng)新AI產(chǎn)品與模型更新，敬請期待。”

　　03 在線營銷將在今年下半年展現(xiàn)增長動能

　　網(wǎng)易有道在線營銷服務(wù)收入連續(xù)6個季度保持在人民幣5億元左右，基于此，金磊表示，假設(shè)市場環(huán)境穩(wěn)定且業(yè)務(wù)計(jì)劃順利執(zhí)行，團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)在線營銷服務(wù)收入將在今年下半年展現(xiàn)較上半年更強(qiáng)勁的增長動能。

　　而其背后主要由三大關(guān)鍵因素驅(qū)動：　　

　　第一，加速推進(jìn)海外廣告拓展。據(jù)介紹，自一季度獲得谷歌官方合作伙伴資質(zhì)并完成認(rèn)證后，當(dāng)前雙方合作方案正在落地推進(jìn)，預(yù)計(jì)將對下半年收入形成實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)。此外，有道在TikTok平臺的廣告收入在第一季度延續(xù)了增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)該趨勢將在全年持續(xù)。　　

　　第二，升級AI廣告解決方案。有道第一季度推出了有道Magic Box，AI廣告素材一鍵生成工具，這也是其業(yè)務(wù)AI能力升級的第一步。金磊透露，目前團(tuán)隊(duì)正在開發(fā)AI廣告優(yōu)化系統(tǒng)，預(yù)計(jì)將在第二季度推出測試版，并計(jì)劃于下半年正式上線。據(jù)介紹，該系統(tǒng)將能夠根據(jù)廣告主目標(biāo)，自動生成投放策略，包括受眾定位場景和預(yù)算分配，并結(jié)合大模型的實(shí)時監(jiān)測和自適應(yīng)推薦模型進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化。

　　第三，深化與網(wǎng)易集團(tuán)協(xié)同。2025年一季度，有道利用自身在算法與數(shù)據(jù)分析方面的技術(shù)積累，幫助網(wǎng)易游戲在國內(nèi)外的推廣效率提升。在海外推廣方面，有道已構(gòu)建起覆蓋75+國家地區(qū)、擁有超過1500萬創(chuàng)作者的海外紅人資源網(wǎng)絡(luò)，累計(jì)觸達(dá)用戶超過20億。金磊透露，“網(wǎng)易集團(tuán)第一季度在我們的平臺投放穩(wěn)步增長，這一積極趨勢有望延續(xù)。”　

　　關(guān)于關(guān)稅影響，金磊表示：“雖然關(guān)稅政策帶來的不確定性可能對海外電商客戶的增加形成挑戰(zhàn)，但該業(yè)務(wù)當(dāng)前占整體廣告收入比例較小，整體影響可控。需要說明的是，下半年表現(xiàn)仍受國內(nèi)外市場宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，可能存在經(jīng)營波動性。”

　　04 有道2025年第一季度業(yè)績概要

　　凈收入

　　2025年第一季度凈收入為13億元，較2024年同期14億元下降6.7%。

　　2025年第一季度學(xué)習(xí)服務(wù)凈收入為6.024億元(8300萬美元)，較2024年同期7.18億元下降16.1%。

　　2025年第一季度，智能設(shè)備凈收入為1.905億元(2630萬美元)，較2024年同期的1.812億元增長5.1%，主要是由于2025年第一季度優(yōu)道詞典筆銷售額持續(xù)增長。

　　2025年第一季度，在線營銷服務(wù)的凈收入為5.054億元(6960萬美元)，較2024年同期的4.927億元增長2.6%。

　　毛利和毛利率

　　2025年一季度毛利為6.142億元(8460萬美元)，較2024年同期6.815億元下降9.9%。2025年一季度毛利率為47.3%，2024年同期為49.0%。

　　2025年一季度學(xué)習(xí)服務(wù)毛利率為59.8%，2024年同期為63.1%。下降主要是由于學(xué)習(xí)服務(wù)收入減少，規(guī)模經(jīng)濟(jì)下降。

　　智能設(shè)備毛利率從2024年同期的32.6%增加到2025年一季度的52.3%。這一改善主要?dú)w因于自2024年下半年以來新推出的有道詞典筆帶來的毛利率上升。

　　2025年一季度在線營銷服務(wù)的毛利率為30.5%，2024年同期為34.3%。下降主要?dú)w因于有道對廣告服務(wù)客戶群的戰(zhàn)略擴(kuò)張。由于與新客戶的合作仍處于起步階段，這些客戶的毛利率具有未來改進(jìn)的潛力。

　　運(yùn)營費(fèi)用

　　2025年第一季度的運(yùn)營費(fèi)用總額為5.102億元(7030萬美元)，去年同期為6.516億元。

　　2025年第一季度的銷售和營銷費(fèi)用為3.576億元(4930萬美元)，較2024年同期的4.554億元下降21.5%。這一下降歸因于營銷支出的減少，以及2025年第一季度學(xué)習(xí)服務(wù)和智能設(shè)備的薪資相關(guān)支出的下降。

　　2025年第一季度的研發(fā)費(fèi)用為1.155億元(1590萬美元)，較2024年同期的1.467億元下降21.3%。下降主要是由于研發(fā)員工人數(shù)減少，導(dǎo)致2025年第一季度的工資節(jié)省。

　　2025年第一季度的一般和行政費(fèi)用為3710萬元(510萬美元)，較2024年同期的4940萬元下降25.0%。

　　運(yùn)營利潤

　　2025年一季度的營業(yè)利潤為1.040億元(1430萬美元)，較2024年同期的2990萬元增長247.7%。經(jīng)營收入利潤率為8.0%，去年同期為2.1%。

　　李永偉指出，網(wǎng)易有道在2024全年及2025年第一季度的財務(wù)表現(xiàn)展現(xiàn)出顯著且持續(xù)的盈利能力改善。其進(jìn)展背后，驗(yàn)證了有道在三大關(guān)鍵領(lǐng)域戰(zhàn)略舉措的效力。

　　即：

　　聚焦高毛利的數(shù)字內(nèi)容、廣告及AI訂閱服務(wù)，全面AI原生轉(zhuǎn)型提升運(yùn)營效率，嚴(yán)格的成本優(yōu)化。

　　李永偉透露，通過集中資源發(fā)展有道領(lǐng)世、在線營銷服務(wù)等核心業(yè)務(wù)，有道已有效控制非核心業(yè)務(wù)虧損。“我們的AI整合已徹底改變了多個業(yè)務(wù)功能——從課程運(yùn)營到廣告素材的生產(chǎn)與研發(fā)——相較歷史運(yùn)營水平，實(shí)現(xiàn)了更高效率與盈利能力。”

　　實(shí)際上，從過往來看，有道第二季度的非盈利狀態(tài)主要由于兩個季節(jié)性因素：二季度歷來是學(xué)習(xí)服務(wù)與智能硬件業(yè)務(wù)收入淡季；通常于6月啟動的暑期招生會有重大營銷活動投入。對此，有道的策略是：保持大模型部署、課程開發(fā)等業(yè)務(wù)重點(diǎn)——同時結(jié)合全年盈利目標(biāo)進(jìn)一步優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。　　

　　“盡管對有道領(lǐng)世等核心業(yè)務(wù)的持續(xù)投入可能短期會帶來二季度利潤率的影響，但這些投入將強(qiáng)化競爭優(yōu)勢并推動財年整體盈利。”李永偉最后說道，“我們預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)二季度經(jīng)營虧損同比大幅收窄，同時需提示宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性可能對經(jīng)營成果產(chǎn)生影響。”