年終盤點|2020年民辦學校并購也瘋狂：包攬國內(nèi)國外

　　來源|多知網(wǎng)

　　文|姚逸婧

　　編輯|王上

　　圖片來源|多知網(wǎng)

　　2020年是魔幻的一年，一場席卷全球的疫情打亂了教育行業(yè)節(jié)奏，促使教育培訓行業(yè)局部整合，而民辦學校的收購潮沒有受太多影響。

　　對于民辦學校來說，增加學校數(shù)量的方式有自建、并購和輕資產(chǎn)三種方式。自建難拿地，周期長，并購和輕資產(chǎn)成為擴張的快捷方式。今年嚴峻形勢下，民辦學校依然大舉并購擴張。

　　從2020年1月楓葉教育斥資4.3億元收購馬來西亞國際教育集團皇岦，拋出了2020年民辦學校第一單并購案，經(jīng)歷疫情后，2020年下半年更是并購高潮。

　　從K12、再到高等教育，根據(jù)多知網(wǎng)不完全統(tǒng)計，民辦學校的并購案例超過16起。

　　2020年民辦學校并購案例(不完全統(tǒng)計)

　　01民辦高等教育收購：多維度外延擴張和業(yè)務(wù)互補

　　民辦高校最喜歡通過并購進行外延擴張。

　　希望教育在并購路上顯得十分激進，在2018年上市時，希望教育旗下有8所學校，而今，集團旗下有15所民辦學校，其中有10所為并購所得。

　　今年，上半年希望教育步履稍稍停歇，在8-10的三個月內(nèi)動作頻頻。8月，希望教育擬配售融資11.86億港元繼續(xù)收購國內(nèi)學校，9月，以1.4億美元完成收購馬來西亞英迪教育;10月，完成收購南昌學校。

　　起源于四川成都的希望教育在西南地區(qū)的院校較多，近兩年也會收購國外院校。

　　希望教育試圖通過收購進行多維度外延擴張，收購后學校都會納入統(tǒng)一管理，從而實現(xiàn)集團高速發(fā)展。

　　除了重資產(chǎn)收購發(fā)展主營的高等學歷教育，希望教育也在通過輕資產(chǎn)的方式擴張，從而發(fā)展職業(yè)教育。

　　2020年10月，希望教育通過全資子公司四川特驅(qū)五月花教育管理有限公司與珠海世紀鼎利科技股份有限公司訂立了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，交易完成后，其將持有世紀鼎利8.8%權(quán)益。同日，雙方訂立認購協(xié)議，希望教育將持有世紀鼎利全部股本約29.8%。

　　公開資料顯示，世紀鼎利旗下有通信及物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和職業(yè)教育業(yè)務(wù)，有一個職業(yè)教育學校“鼎利學院”。

　　希望教育指出，此次收購將豐富其業(yè)務(wù)類型，尋求更多的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，特別是在職業(yè)教育領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)延伸方面尋求更大的突破。

　　民生教育也是收購大戶。當下，民生教育的整體戰(zhàn)略為“以科技賦能教育”，而今年，民生教育的收購標的也多指向在線教育。

　　“收購都學網(wǎng)絡(luò)60%股權(quán)、還是收購TCL教育網(wǎng)100%股權(quán)、還是收購電大在線50%股權(quán)”，這些都是在線教育項目。

　　民生教育的并購整合能力較強，一些收購案之間絲絲相連。比如，民生教育旗下一家間接全資子公司TCL教育網(wǎng)擁有電大在線25%股權(quán)，另一個全資子公司北京民晟原本擁有電大在線25%股權(quán)。那么，此次收購電大在線的50%股權(quán)后，實際上，電大在線就成了民生教育的全資子公司。

　　民生教育的收購有很大的協(xié)同作用，比如都學網(wǎng)絡(luò)，其旗下MBACHINA是全國工商管理類研究生教育行業(yè)中活躍度較高的在線平臺，民生教育收購后可以將其將其教育信息化系統(tǒng)應(yīng)用于民生教育旗下學校;而電大在線旗下?lián)碛袏W鵬教育100%股權(quán)，奧鵬教育主要為合作高校提供招生、繳費、教學支持、教務(wù)、大數(shù)據(jù)支持等業(yè)務(wù)，收購后也能形成補充。

　　今年在民辦高等教育還有一個備受關(guān)注的收購案，華夏視聽教育集團3億收購藝術(shù)培訓機構(gòu)水木源。

　　華夏視聽傳媒集團有兩大主營業(yè)務(wù)，一為影視制作，二為藝術(shù)高等教育。

　　華夏視聽1998年成立的影業(yè)集團，曾出品多部由金庸小說改編的電視劇，包括《射雕英雄傳》、《天龍八部》、《神雕俠侶》等作品，還投資拍攝了《宮鎖沉香》、《一夜驚喜》等電影。

　　華夏視聽傳媒集團還有一個南京傳媒學院。

　　而水木源是一家美術(shù)藝考培訓機構(gòu)，截至2020年11月，水木源擁有北京、濟南、杭州、深圳及大連五大直營校區(qū)及培訓中心，年培訓學員約3100人。

　　此次收購，除了業(yè)務(wù)上的協(xié)同性，也將通過水木源來補充藝考培訓以獲得可觀的營收。

　　在民辦高校領(lǐng)域，通過并購可以形成資源互補開新項目，探索多元化的業(yè)務(wù)發(fā)展，進一步地增強學校的招生吸引力，此外在高等教育領(lǐng)域民辦高校具有自主定價權(quán)，調(diào)費靈活。協(xié)同效應(yīng)下，聚焦業(yè)績可達成共贏。

　　也正是這些原因，民辦高等學校關(guān)于并購的競爭已經(jīng)非常激烈，可以說是到了群雄逐鹿的階段。

　　02K12民辦學校加速國際擴張，更注重融合度

　　K12民辦學校正在大舉跨國收購。

　　K12民辦學校在并購上傾向選擇具有潛在生源基礎(chǔ)以及活躍就業(yè)市場的學校為出發(fā)點，同時考慮教育資源競爭的激烈程度以及地區(qū)政策扶持力度。而且，K12民辦學校一方面開始加大在海外自己建學校，也正在通過海外并購擴大國內(nèi)外生源，進行橫向整合。

　　今年8月，楓葉教育正式收購新加坡最大營利性國際學校CIS，該公司在公告中表示：“新加坡實施穩(wěn)健及相當保守的財政管理政策，令其相比其他眾多亞洲經(jīng)濟體能更好地抵御經(jīng)濟衰退的沖擊。鑒于其長期可預見性及穩(wěn)健性，新加坡成為全球最具吸引力的K12市場之一，并已吸引國際K12教育集團進駐。”

　　相比較高等教育，民辦K12更注重原有學校的管理體系與并購方的管理體系融合度，如9月，海亮教育集團以3400萬人民幣的交易總價款收購金華海亮外國語學校。作為中國的中小學教育運營服務(wù)商之一，海亮教育致力于為學生提供中小學和國際教育服務(wù)，此次完成了獲得金華外國語舉辦權(quán)的全部流程，且向其提供運營管理服務(wù)，可見兩者的管理體系融合度較高。

　　此外，K12學校也有向上延伸的趨勢。比如華中地區(qū)的宇華教育在上市之前高教資產(chǎn)僅有鄭州工業(yè)學院一家，隨著2017年登陸港交所之后，宇華教育的發(fā)展戰(zhàn)略重心開始向高教傾斜，特別是2018年教育行業(yè)受民促法及送審稿等政策的影響，宇華教育加快發(fā)展高教資源。

　　03結(jié)語

　　總的來說，在2020年受疫情影響，一些民辦學校舉辦者有出售學校的意向，這對于上市的民辦學校而言增加了并購的機會。

　　從2020年民辦學校的并購來看，高等教育仍是并購的主力軍，但K12學校也緊追不舍，無論國內(nèi)外都抓住機遇，更有甚者，K12民辦學校試圖通過并購實現(xiàn)從K12教育到高等教育的擴展，可見，并購潮流已不在局限于橫向整合。

　　在高等教育領(lǐng)域在收購后一般采取輕資產(chǎn)的輸出模式，K12領(lǐng)域更多采用“重管理”的模式。

　　值得注意的是，無論民辦高等教育或是K12教育領(lǐng)域，都出現(xiàn)了出海、收購國際學校新趨勢。此外，疫情為民辦校帶來了線上能力的提升，多家民辦校在財報中也提及報告期內(nèi)在海外開設(shè)、收購學校，開展國際教育新業(yè)務(wù)。

　　綜合來看，疫情增加了行業(yè)并購的機會，深究其源，隨著新民促法提出，明確義務(wù)教育階段民辦學校為非營利性，而營利性民辦學校舉辦者可以從學校辦學結(jié)余中獲得合法權(quán)益，為民辦教育企業(yè)活躍資本市場掃清了障礙。

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