疫情下的新東方:線上帶來新機會,OMO成近兩年的主推戰(zhàn)略

　　多知網(wǎng)4月22日消息，昨日，新東方公布了截止2020財年第三季度的財報，營收超過9.23億美元，同比增長15.9%；凈利潤約為1.38億美元，同比增長41.4%。

　　在隨后的財報會上，新東方首席財務官楊志輝就整體營收情況、各條業(yè)務線情況、本季度受疫情影響情況、下一季度計劃進行了披露：

　　2020財年Q3教育和服務板塊實現(xiàn)營收8.457億美元，同比增長16.3％，主要是由K12業(yè)務增長帶動。

　　本季度，新東方將繼續(xù)以優(yōu)化市場戰(zhàn)略為指導，并在其認為有快速增長和強勁盈利潛力的城市進行產(chǎn)能擴張。

　　本季度，新東方K12業(yè)務的美元收入同比增長24％，人民幣匯率同比增長27％。

　　其中，優(yōu)能中學以美元計算的收入增長了約23％，而以人民幣計算的收入增長了26％，學生人數(shù)同比增長約23％。

　　泡泡少兒業(yè)務以美元計算的收入增長了約26％，而以人民幣計算的收入增長了29％，入學人數(shù)下降了23％，原因是今年過年的時間比去年早。

　　海外考試準備業(yè)務以美元計算收入下降了14％，以人民幣計算則下降了12％。咨詢業(yè)務的收入同比增長約27％，而人民幣增長30％。

　　楊志輝在采訪環(huán)節(jié)表示，目前疫情仍在威脅許多西方國家，因此下一季度將持續(xù)影響海外業(yè)務，第四季度，海外業(yè)務營收約同步下降45％，但那時候正值疫情全球大爆發(fā)期間，所以我認為情況可能會在2021財年才會好轉(zhuǎn)，因此我目前對海外業(yè)務預期一般。

　　從短期來看，2020財年第四季度，預計海外業(yè)務學生下降35％至40％。但長期很難做出預測，但是一旦流行病消失，大多數(shù)學生在流行病結(jié)束后仍會選擇出國留學。

　　VIP個性化類業(yè)務本季度的收入按美元計算同比增長約10％，按人民幣計算同比增長13％。其中，VIP業(yè)務在優(yōu)能中學業(yè)務營收中約占比25%-30%。

　　本季度，新東方在現(xiàn)有城市中新增110個學習中心，在張家港市和南京市開設了兩家新的培訓學校。教室總面積同比增長約30％，環(huán)比增長11％。

　　采訪環(huán)節(jié)，楊志輝談到，疫情下目前有許多小型機構面臨著嚴重的影響。隨著疫情的逐漸消退，市場整合層面尤其是大型機構將有潛在的機會。新東方已經(jīng)做好獲得更多市場份額的準備。這是新東方仍在新城市和現(xiàn)有城市開設新的學習中心的原因。

　　本季度，新東方考試預科課程人次為160.61萬人，同比增長2.3％。學生入學人次增幅低于正常水平的主要原因是今年春節(jié)時間較去年同期提前。

　　疫情的爆發(fā)也給本季度下半年獲取新客戶帶來了挑戰(zhàn)，同時第四季度和夏季課程的入學率也被推遲。

　　新東方在本季度投資了4000萬美元以改善和維護其OMO教育生態(tài)系統(tǒng)，并且由于COVID-19的爆發(fā)凸顯了在線教育的重要性，這些投資還支持了疫情期間線下課到線上課的轉(zhuǎn)型。除了OMO基礎架構之外，新東方還分配了一部分資源用于教師培訓，以確保他們都具備在線交付的能力。

　　同時，在COVID-19流行期間，新東方在線通過向公眾提供在線實時廣播課程，實現(xiàn)了大規(guī)模的市場推廣，并吸引了比平時多幾倍的訪問量。新東方在線還增加了可觀的客戶經(jīng)理和銷售人員，以支持在線業(yè)務。新東方抓住了新的市場機會，這有助于在疫情期間實現(xiàn)更高的價值。

　　疫情期間，新東方將線下學生轉(zhuǎn)移線上，當疫情歸于平靜時，這是一個頭部線上玩家的好機會。疫情期間，新東方線上生源增加，即便新東方在本季度支出很多線上成本，但利潤率仍然得到了擴展。

　　此外，新東方在線業(yè)務和其他補充在線教育產(chǎn)品方面取得了穩(wěn)定的進步，這些產(chǎn)品的市場需求在不斷增長。2020財年，新東方將投入更多資源來支持線上K12課后補習業(yè)務的新計劃。

　　同時，新東方發(fā)現(xiàn)，過去兩三個月由于限制外出，所以很多家長都可以和孩子一起上網(wǎng)課，經(jīng)過在大城市進行了一項調(diào)查，顯示95%的家長都希望孩子回歸線下。因此，新東方將繼續(xù)使用在線和OMO的全部開發(fā)速度。這是新東方目前的策略。

　　在此后至少兩個財年中，新東方都會使用OMO模式，例如以80%的線下+20%的線上課模式，滿足家長的需求。

　　從邏輯上講，OMO模型的利潤率應該高于純線下業(yè)務，因為可以節(jié)省一些租金成本。同時，新東方將擴大20%-25%的產(chǎn)能，這將帶給新東方越來越多的學生，這部分學生可以通過線上線下相結(jié)合的OMO模式來提高留存率，這是它比傳統(tǒng)線下模式更優(yōu)的地方。

　　并且，由于疫情的爆發(fā)給了線上大班課機會，這也是新東方正在發(fā)展大班課的原因。另一方面，線下有很多的小微企業(yè)，頭部選手的空間還很大因此，新東方在線和新東方中小學兩個市場空間都是巨大的，因此內(nèi)部競爭將會非常小。

　　新東方線下業(yè)務的擴展也確保了其為疫情結(jié)束做好充分的準備。目前，新東方泡泡少兒在48個現(xiàn)有城市，優(yōu)能在28個現(xiàn)有城市中引入了雙師模式，同時，七個新城市在泡泡少兒和優(yōu)能業(yè)務中也引入了雙師。

　　雙師計劃支持了新東方中小學市場滲透率的提高，提高了客戶保留率和可擴展性。新東方將在今年余下的時間里繼續(xù)執(zhí)行雙師策略。

　　去年，新東方暑期促銷非常成功，約有82萬名學生入學，去年秋天的留存率為59％。今年，新東方可能會使用以下三種策略：

　　第一，更注重留存率；第二，將在暑期促銷中使用越來越多的新模型，為暑期促銷提供越來越多的在線服務；第三，將像去年一樣再次修改價格。因此，這仍然是從市場中奪取更多市場份額的好方法，尤其是在夏季促銷活動中從小企業(yè)那里占領更多市場份額。

　　另外，中國已經(jīng)被限制出行2-3個月，因此下半年第四季度乃至夏季，很難獲得新學生。公立校本月才陸續(xù)復課，培訓機構可能要到五月初。

　　關于暑期安排，可以通過增加一些課程，或增加班級人數(shù)，才促進來年暑期入學率的提升。楊志輝表示，對新東方來年的暑期業(yè)務感到樂觀。

　　預計下一季度，新東方將實現(xiàn)總營收在7.74億美元至8.06億美元之間，同比下降8％至4％。疫情期間，這反映了新東方的初步預估，可能會有變動。

　　目前可能存在的影響是2020財年第四季度，人民幣和美元匯率的潛在變化以及預計的收入下降，波動預計將在4％至0％的范圍內(nèi)。

　　其中，以人民幣計算，K12業(yè)務預計將增長約10％至11％或18％至10％（不包括VIP一對一）商業(yè)。

　　海外考試業(yè)務預計將下降約45％，海外咨詢業(yè)務預計將同比增長12％至13％。海外考試準備業(yè)務的顯著下降和海外學習咨詢業(yè)務的放緩是由于從3月開始全球COVID-19大流行的爆發(fā)取消了海外考試，暫停了海外學校以及限制旅行。

　　疫情對海外業(yè)務的負面影響也會影響新東方一到兩個季度的數(shù)據(jù)。但國內(nèi)對疫情的有效控制確實也為新東方國內(nèi)業(yè)務提供了積極的亮光。30多個省份的公立校已陸續(xù)復課，占全國省級行政區(qū)域數(shù)量的88%左右，這讓新東方對課外輔導計劃的復課和發(fā)展感到非常樂觀。楊志輝表示，K12課后輔導的需求仍會增加，并且公立校和暑期縮短帶來的短期影響是可以控制的。

　　關于第四季度的利潤率，按照目前的預期，第四季度以人民幣計算的收入增長將持平，但新東方確實有一些階段性的高租金，以往來看，營銷費用、一般行政費用第四季度將上漲，將推動第四季度的利潤率。盡管控制成本是目前工作的重中之重，以最大程度的減少疫情的影響。因此，在2021財年，新東方對保證金17%的數(shù)值不會做調(diào)整，并且預計會增長。

　　楊志輝表示，展望未來，新東方將為進入更高市場建立障礙。無論如何我認為疫情為新東方帶來了一次機遇，可以占領更多的市場份額。

　　展望本財年第四季度，盡管COVID-19大流行繼續(xù)帶來挑戰(zhàn)，但新東方仍然對自身的業(yè)務持樂觀態(tài)度，并將繼續(xù)關注在以下幾項PLS上：

　　第一，將繼續(xù)擴大線下業(yè)務，希望增加大約20％至25％的容量，產(chǎn)能的擴展將支持在來年夏季將更多學生留在設施中。

　　第二，將重新引入OMO系統(tǒng)，以提供更多的離線語言培訓和測試產(chǎn)品，尤其是針對K12業(yè)務和海外考試準備業(yè)務。

　　第三，將繼續(xù)在新東方在線上投資和執(zhí)行新計劃，包括產(chǎn)品和內(nèi)容開發(fā)，教師招聘，培訓，研發(fā)以及純在線K12課后輔導業(yè)務的銷售和營銷。

　　第四，新東方仍然將重中之重放在控制成本上，新東方的支出將COVID-19的負面影響最小化。

　　新東方首席財務官楊志輝表示，本季度新東方的毛利率為56.8%，同比下降80個基點。非GAAP經(jīng)營利潤率則上升30個基點，為14.6%。他透露，除了凈收入減少8-10％對新東方的盈利產(chǎn)生直接影響外，本季度新東方還增加了一些IT成本，以支持線下課程遷移到線上。

　　本季度的運營成本和支出為8.06億美元，同比增長15％。本季度的非美國通用會計準則營業(yè)費用和支出（不包括基于股份的薪酬支出）為7.88億美元，較去年同期增長15.4％。收入成本3.99億美元，同比增長18.1％，這主要是由于對教師工作時間增加的補償以及運營中的學校和學習中心數(shù)量增加而導致的租金成本增加。

　　營銷費用為1.18億美元，同比增長35.2％，這主要是由于促銷費用以及針對新東方在線的K12業(yè)務新計劃的客戶服務代表和市場營銷人員的數(shù)量大幅增加所致。

　　一般和管理費用為2.89億美元，同比增長4.8％。非GAAP G＆A費用（不包括股票薪酬費用）為2.73億美元，較去年同期增長5.9％。在2020年第三季度，分配給相關運營成本和支出的股票薪酬支出總額為1750萬美元，同比下降2.4％。

　　營收為1.17億美元，同比增長22.4％。非美國通用會計準則營業(yè)收入為1.35億美元，同比增長18.5％。營業(yè)利潤率為12.7％，而上一財年同期為12％。非GAAP營業(yè)利潤率（不包括本季度的股權激勵費用）為14.6％，而去年同期為14.3％。

　　繼過去兩個季度的強勁底線增長后，新東方在本季度再次實現(xiàn)了同比營業(yè)利潤率的增長。在本季度，新東方非公認會計準則營收為1.35億美元，而去年同期為1.14億美元。非美國通用會計準則營業(yè)利潤率為14.6%，同比增長13個基點；非美國通用會計準則凈利潤率為16.1%，同比增長240個基點。運營利潤率的持續(xù)增長主要是由于教室租金和相關運營費用的杠桿率提高。

　　計劃混合ASP，現(xiàn)金收入除以學生總?cè)雽W人數(shù)比去年以美元計算同期增長了約2.7％；小時混合平均售價，即現(xiàn)金收入除以總教學時間，人民幣匯率同比增長約3％。

　　其中，以人民幣計算優(yōu)能中學業(yè)務增加了4％，泡泡少兒增加了6％，海外業(yè)務增加了7％。與正常價格相比上漲5％至8％，本季度的每小時混合平均售價比正常水平低了2％至3％，這主要是因為新東方為支持從線下用戶轉(zhuǎn)移到線上課程提供了折扣，以及VIP個性化教室業(yè)務的大幅放緩。同時，新東方向武漢醫(yī)護人員的子女提供特殊的補充課程。這不可避免地導致ASP略有下降。

　　新東方應占的每股美國存托憑證基本和攤薄收益分別為0.87美元和0.86美元。本季度歸屬于新東方的非美國通用會計準則凈利潤為1.49億美元，較上一財年同期增長36.4％。根據(jù)新會計準則，新東方應占的非美國通用會計準則每股美國存托憑證基本和攤薄收益分別為0.94美元和0.93美元。本季度的凈利潤率為14.9％，而上一財年同期為12.2％。本季度非GAAP凈利潤率為16.1％，而上一財年同期為13.7％。

　　2020年第三季度的凈運營現(xiàn)金流約為3970萬美元。該季度的資本支出為1.03億美元，主要歸因于127個設施的開放和現(xiàn)有學習中心的翻新。資產(chǎn)負債表上，截至2020年2月29日，新東方的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為10.57億美元，而截至2019年5月31日為14.14億美元。此外，新東方的定期存款為2.69億美元，而現(xiàn)金為22.41億美元的短期投資。

　　截止2020財年第三季度末，新東方的遞延收入余額為13.75億元，去年同期為11.92億美元，同比增長15.4%。是從注冊學生那里收取的現(xiàn)金，并在交付指示時按比例確認為收入。