回購股票而不是增發(fā)投資？新東方再一次走錯了方向

        多知網(wǎng)7月22日消息，出乎多數(shù)人的意料之外，新東方在披露年報的同時，宣布了股票回購計劃。

        “董事會授權(quán)回購新東方1.2億美元股票，本次交易在2014年7月28日至2015年3月31日間完成，以市場一般價格購買美國存托股份或普通股。

        新東方上一次大規(guī)模股票回購，是在2012年7月，俞敏洪、謝東螢、周成剛、陳向東、沙云龍五人，宣布用個人資金回購總計5000萬美元的股票。是時正值渾水做空，新東方股價暴跌過半，回購消息發(fā)出后，當(dāng)日股價提振逾15%。

        但此時的產(chǎn)業(yè)大環(huán)境明顯不同——在線教育熱，多家公司爭相以投資、并購做戰(zhàn)略布局時，本可以更加主動的“老大哥”卻選擇了非常保守的資金使用方式：回購股票，有些令人費解。

        另一家公司好未來的思路正好相反——今年5月，好未來通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資2億美元，主要用途即“尋求戰(zhàn)略性投資”。從去年初開始，好未來通過投資、收購等方式布局，標(biāo)的包括多貝網(wǎng)、考研網(wǎng)、寶寶樹等，另據(jù)了解，仍有十余家公司已達(dá)成交易但未披露。

        投資寶寶樹打通前端母嬰入口，后端收購考研網(wǎng)，并在關(guān)鍵節(jié)點上投資技術(shù)、服務(wù)類項目，好未來的全產(chǎn)業(yè)鏈思路非常清晰。另外還有大量在線/移動類的內(nèi)部孵化產(chǎn)品，如海邊等。

        相比之下，新東方的動靜小的多。雖然2014財年初即制定戰(zhàn)略要發(fā)展學(xué)前市場，收購200家幼兒園，但財年結(jié)束，公開披露的收購項目僅湖南萬嬰，共16所幼兒園、8所親子園和一所幼兒培訓(xùn)學(xué)校，實體項目的收購進(jìn)度并不樂觀。

        相比出價“實在”的地面機構(gòu)，被資本熱炒的在線項目，新東方更是鮮有資本層面的參與——即使常有接洽，最后多數(shù)都是無疾而終。

        一則坊間傳聞是，某熱門英語學(xué)習(xí)類APP欲整體出售給新東方，作價5000萬美元。新東方的反饋是，“才幾百萬用戶量，自己做一個不就得了？”

        “自己做”的表現(xiàn)，產(chǎn)品層面有學(xué)習(xí)工具樂詞、精品課程e學(xué)、教育硬件Okey e學(xué)本等，也有和互聯(lián)網(wǎng)公司合資子公司等方式，但目前還沒有特別的進(jìn)展。

        “自己做”的原因，可能和早期投資受挫有關(guān)——幾年前新東方曾先后收購銘師堂、綠光教育，但均因業(yè)績不達(dá)標(biāo)，對賭失敗放棄收購。

        財報披露，截止2014年5月31日，新東方現(xiàn)金及等價物約3.7億美元，加上定期存款和短期投資，賬面上超過11億美元的可用資金。

        雖然錯失了最好的投資時機，但新東方仍然有很多補救機會?？上У氖牵瑔螐幕刭忂@件事上來看，它再一次走錯了方向。（多知網(wǎng) 邱珣）