學(xué)大教育稱坪效仍有50%提升空間

       編者注：不久前學(xué)大教育交出了一份靚麗的季報(bào)，凈利1720萬美元，同比增31.8%，這得益于提升坪效和教師交付課時(shí)量等細(xì)節(jié)。學(xué)大CFO盧韶華今日在接受i美股sherry采訪時(shí)表示，未來坪效方面仍有50%的提升空間，以下為采訪全文：

       在合適的時(shí)間執(zhí)行改善策略

       Q：學(xué)大在提升利用率方面是如何做的？

       A：首先說目前整個(gè)行業(yè)都在放緩擴(kuò)張，一對(duì)一前五大機(jī)構(gòu)目前來講也都是放緩的，我們可以看到一些機(jī)構(gòu)都有一些關(guān)停，所以說學(xué)大是在一個(gè)非常合適的時(shí)間窗口來執(zhí)行利用率改善策略。

       其次，通過利用率改善，在上半年我們的利潤(rùn)率提升了三個(gè)百分點(diǎn)，主要的措施有如下幾項(xiàng)：服務(wù)行業(yè)最重要的指標(biāo)在于利用率，對(duì)于學(xué)大而言就是教師利用率和場(chǎng)地利用率，而我們看到目前學(xué)大距離飽和狀態(tài)尚有空間。所以在這樣一個(gè)不急于開店的背景下，我們把關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向這兩個(gè)指標(biāo)上，我們也從去年Q4季度其將相關(guān)指標(biāo)在財(cái)報(bào)中進(jìn)行了披露。

       另外我們優(yōu)化了成本結(jié)構(gòu)，二季度大家可以看到我們的三師成本占營(yíng)收的47.4%，較去年下降了1.3%；租金占比8.9%，較去年下降了1.1%；折舊和攤銷也低于歷年同期。成本的下降也帶動(dòng)毛利率的提升，2011年我們毛利率為29.5%，2012年的毛利率為25.1%，今年我們預(yù)計(jì)會(huì)介于二者之間。

       Q：目前坪效和單個(gè)教師提供課時(shí)量是不是已經(jīng)成為了分校的考核指標(biāo)？

       A：我們沒有把這些比率作為分?？己耍俏覀兡壳暗目己梭w系是收入、毛利和凈利。其實(shí)不難發(fā)現(xiàn)，兩個(gè)效率指標(biāo)是收入、利潤(rùn)的重要保證，也就是一種工具，既然放緩了擴(kuò)張，那么必須通過效率改善來實(shí)現(xiàn)收入、利潤(rùn)提升。

       這些指標(biāo)更多的是作為一個(gè)工具給予指導(dǎo)，同時(shí)集團(tuán)為了便于分校管理，在人工效率和單位坪效上也給了分校不同的比較維度，譬如定期跟蹤，每月下發(fā)相關(guān)數(shù)據(jù)并分享一些分校是如何在教師不變或者減少的情況下保證課時(shí)量等具體措施。

       縮減教學(xué)中心面積  今年將有120個(gè)教學(xué)點(diǎn)到期

       Q：三師成本占營(yíng)收的47.4%，這部分是老師純課時(shí)費(fèi)嗎？

       A：這部分包含教師、學(xué)管師、教育咨詢師人工底薪部分以及教師根據(jù)提供課時(shí)獲得的課時(shí)費(fèi)。

       Q：目前市場(chǎng)由于地產(chǎn)價(jià)格影響整體的租金是上漲的，為什么學(xué)大的這部分占比卻下滑呢？?jī)H僅是因?yàn)闆]有擴(kuò)張？

       A：整體上而言我們的租金也受到了來自通脹的壓力，租金上漲的趨勢(shì)還是非常明顯的，因此我們也想了一些策略。首先對(duì)于一些租期屆滿且有閑置面積的校區(qū)，我們就會(huì)去衡量是否需要退租或者減少租賃面積，今年學(xué)大387個(gè)校區(qū)中有約120個(gè)租期屆滿；其次，對(duì)于一些漲價(jià)明顯的校區(qū)，我們可以考慮搬至同一商圈單價(jià)較低的其他位置；最后，公司目前將教學(xué)中心面積從900——1000平米調(diào)降到400——500平米，且要求教學(xué)面積要占到教學(xué)中心面積的70%以上。

       Q：目前新開教學(xué)中心單個(gè)資本化投入會(huì)是多少？這樣縮減會(huì)影響我們正常使用嗎？

       A：新開教學(xué)中心的資本化投入在60萬人民幣左右。我們不會(huì)非常激烈、激進(jìn)的進(jìn)行退租，因?yàn)檫@會(huì)給公司帶來大量成本費(fèi)用。目前的做法是到期前我們回去測(cè)算和談判，可以說未來兩三年都會(huì)維持不變，因?yàn)槲覀兘虒W(xué)中心面積的不飽和度還是相當(dāng)大的，以坪效舉例：目前我們Q2是每平米12.8個(gè)課時(shí)，仍有50%的提升空間。

       坪效未來尚有50%可提升空間

       Q：50%的可提升空間是怎么得出的？

       A：我們40%以上的校區(qū)都是能夠超過12.8這一水平的，現(xiàn)有的優(yōu)質(zhì)校區(qū)甚至可以達(dá)到30以上，綜合而言我們認(rèn)為坪效達(dá)到19.5課時(shí)是可以達(dá)到的。

       Q：教師季度提供課時(shí)量的提升空間是多大？

       A：2012年二季度全職教師人均是299課時(shí)，今年我們做到了326課時(shí)，并且現(xiàn)在也有很多老師能夠達(dá)到400課時(shí)以上，我們認(rèn)為教師人均400課時(shí)并不是一個(gè)很難以實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。

       Q：我們場(chǎng)地有空間，教師有時(shí)間，那么我們?cè)趺礃訌?qiáng)化招生呢？

       A：是的，這是一個(gè)核心問題。對(duì)于教育機(jī)構(gòu)，首先我們要看是否能夠在不增加教師、空間的前提下維持增長(zhǎng)，根據(jù)上面我們的數(shù)據(jù)，證明學(xué)大是可以做到的；其次就是要看你還能吸引多少學(xué)生，這是我們下面工作的重點(diǎn)。

       強(qiáng)化服務(wù)與口碑  關(guān)注續(xù)課及轉(zhuǎn)介紹

       Q：這一部分工作重點(diǎn)會(huì)放在哪里？有什么具體策略？

       A：保持學(xué)生持續(xù)增長(zhǎng)主要還是需要樹立口碑、品牌效應(yīng)，從而在競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。大家可以注意到學(xué)大不講求快速提價(jià)，因?yàn)橄M(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感程度較高。未來我們會(huì)向著多元化和差異化方向發(fā)展，多元化除了包括小組課程這種形式外我們?cè)诜?wù)的選擇上也會(huì)推出多元化解決方案：學(xué)生可以在學(xué)大享受到不同形式、不同類型的課程；另外我們還在做差異化，我們會(huì)將教師根據(jù)教齡、經(jīng)驗(yàn)、考評(píng)等進(jìn)行分級(jí)，這樣既能有效增加教師收入也可以給學(xué)生更多層面的選擇方案。

       過去我們比較重視招生，現(xiàn)在我們正在將重點(diǎn)轉(zhuǎn)化到目前在讀學(xué)生續(xù)課情況和轉(zhuǎn)介紹情況上，因?yàn)檫@代表者學(xué)生家長(zhǎng)對(duì)我們的認(rèn)可。為了強(qiáng)化滿意度，最近兩年學(xué)大一直在加大質(zhì)量控制和教材教研體系投入力度，任命一些核心高管親抓質(zhì)量控制、客戶服務(wù)、教師管理及教研產(chǎn)品等。所有這些公司都是圍繞顧客中心導(dǎo)向，我們把質(zhì)量控制、學(xué)生滿意和利潤(rùn)指標(biāo)放到同等重要的位置上，力求能夠讓公司在未來實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)期的發(fā)展。

       Q：新東方在做VIP業(yè)務(wù)的時(shí)候一般是給出一對(duì)三、一對(duì)五這種形式，學(xué)大也有小組課程的嘗試，目前小組課程這塊進(jìn)展如何？

       A：其他機(jī)構(gòu)的一對(duì)一多數(shù)屬于防御性業(yè)務(wù)，所以他們的一對(duì)一收費(fèi)是非常高的，以至于形成用戶一個(gè)性價(jià)比的錯(cuò)覺，促使學(xué)生回歸班組。

       我們的小組與班組是完全不同的，他是個(gè)性化的升級(jí)，小組強(qiáng)調(diào)解決個(gè)性化教學(xué)中的共性問題，做1對(duì)10以內(nèi)的課程。課程目前都是在現(xiàn)有教學(xué)點(diǎn)由現(xiàn)有老師提供，屬于混合式教育模式，我們也不會(huì)給小組課程單獨(dú)設(shè)計(jì)品牌。目前只在南京、西安、大連、長(zhǎng)春、蘭州、銀川等地13個(gè)教學(xué)中心嘗試，這些只占總教學(xué)中心數(shù)量的3%，最初設(shè)立都是由于中心家長(zhǎng)提出相關(guān)需求。未來集團(tuán)會(huì)根據(jù)反饋加以規(guī)范后推廣，我們希望以后會(huì)在每個(gè)教學(xué)中心都提供相關(guān)課程供選擇。

       上半年新開10家教學(xué)中心

       Q：我們這半年以來新開和關(guān)閉教學(xué)中心的具體數(shù)量能透露一下嗎？新開和關(guān)閉主要集中在哪些城市，預(yù)計(jì)下半年變化趨勢(shì)如何？

       A：截至2013年6月30日，學(xué)大教育的學(xué)習(xí)中心總數(shù)量為387家，較截至2012年末的383家凈增加4家，這其中是有10家新開和6家關(guān)閉。這中間一季度公司新開8家，關(guān)閉2家；二季度新開2家，關(guān)閉4家。

       Q：新開和關(guān)閉的原因分別是什么？新開教學(xué)中心主要集中在哪些城市？

       A：關(guān)閉的教學(xué)點(diǎn)中有的是由于租金的過渡上漲帶來的遷址，譬如有的租金直接上漲300%；有的是由于臨近教學(xué)中心進(jìn)行合并。

      學(xué)大在三季度計(jì)劃新增不超過5個(gè)教學(xué)點(diǎn)，這主要是據(jù)現(xiàn)有教學(xué)點(diǎn)的飽和度和預(yù)計(jì)盈利能力決定，現(xiàn)有教學(xué)中心已經(jīng)有著超高利用率，那么我們就必然會(huì)擴(kuò)大規(guī)?；蛘咴诟浇麻_。今年在教學(xué)中心的擴(kuò)張上，我們會(huì)充分考慮利用率和毛利率等指標(biāo)，基礎(chǔ)要求是要在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。也就是譬如Q1新開的教學(xué)中心，他需要在未來9——12個(gè)月實(shí)現(xiàn)盈利，基于這個(gè)要求Q2、Q3就會(huì)開的比較少，我們計(jì)劃在2013年全年開設(shè)30——40個(gè)教學(xué)中心。

       Q：目前學(xué)大所覆蓋城市中，從貢獻(xiàn)的營(yíng)收量級(jí)看，主要的城市有哪些？

       A：北京、上海、西安、南京、廣州、天津這些都是學(xué)大前幾大年?duì)I收貢獻(xiàn)城市。

       單價(jià)同比增10%  Q3價(jià)格漲幅將放緩

       Q：這個(gè)季度學(xué)大單價(jià)增加了10%，Q3會(huì)有大幅提價(jià)嗎？

       A：對(duì)于課時(shí)單價(jià)學(xué)大力求穩(wěn)健，學(xué)大不講求快速提價(jià)，而是力求穩(wěn)定增長(zhǎng)。上半年10%的漲幅主要原因是季節(jié)性旺季，因?yàn)橹懈呖技性?月份，所以在此前期需求較為集中。下半年我們價(jià)格同比漲幅會(huì)放緩下來，預(yù)計(jì)在6%——8%左右。

       蔚藍(lán)并表但收益主要貢獻(xiàn)Q1  勵(lì)步持股未并表

       Q：此前學(xué)大入股和投資了蔚藍(lán)和勵(lì)步，這兩項(xiàng)投資主要是基于什么考慮？這個(gè)季度有沒有確認(rèn)相關(guān)收入？

       A：我們持有蔚藍(lán)國(guó)際60%的股權(quán)，這個(gè)投資是需要合并報(bào)表的，但是蔚藍(lán)主要業(yè)務(wù)是“模擬聯(lián)合國(guó)”，這是一個(gè)季節(jié)性非常明顯的業(yè)務(wù)，主要發(fā)生在二月份，即Q1，所以對(duì)我們Q2業(yè)績(jī)基本上沒有帶來什么影響。

       勵(lì)步我們持股只有12%，這個(gè)是不做并表處理的，只有在其估值發(fā)生變動(dòng)的時(shí)候我們才會(huì)確認(rèn)相關(guān)的權(quán)益或損失。

       Q：未來在并購(gòu)?fù)顿Y方向有什么計(jì)劃？今年還會(huì)進(jìn)行現(xiàn)金分紅嗎？

       A：從投資金額上看蔚藍(lán)、勵(lì)步兩個(gè)都非常小，我們的目標(biāo)是給現(xiàn)有學(xué)生提供多元化產(chǎn)品，譬如我們自己也有游學(xué)業(yè)務(wù)，蔚藍(lán)的模擬聯(lián)合國(guó)也是一個(gè)類似的業(yè)務(wù)。如果太多現(xiàn)金在賬上且沒有投資去向，那么我們不排除進(jìn)行現(xiàn)金分紅的可能。

       并購(gòu)方面，我們會(huì)以開放的態(tài)度看將來的機(jī)會(huì)，但目前尚未發(fā)現(xiàn)。從過去看收入、現(xiàn)金增長(zhǎng)到現(xiàn)在專注坪效、產(chǎn)能，學(xué)大正處于從大到強(qiáng)的激烈轉(zhuǎn)型期，我們目前主要是致力于把轉(zhuǎn)型做好。

       Q：關(guān)于流動(dòng)性方面我們的流通股扣除大股東和高管持股目前市場(chǎng)可以流通股總量如何？流動(dòng)性方面管理層這邊有什么措施呢？

       A：最近學(xué)大的流通量較六個(gè)月前增加了10倍，這期間我們也做了一定努力去逐步說服IPO前持股比例較大的股東能夠適量出售股份增強(qiáng)流通性但不影響他們持股，未來我們還會(huì)有相關(guān)措施以改善學(xué)大流通情況。